中国铝业（601600）作为铝行业龙头，当前处于回落整理阶段，其股票是否值得买，需结合短期震荡调整与中长期行业景气支撑的特点综合判断，未来走势则呈现短中期分化、长期向好的态势，以下是具体分析：

当前股票核心情况

股价表现平淡：截至 2025 年 12 月 11 日 10 时 48 分，其 A 股股价为 10.61 元，跌 0.11 元，跌幅 1.03%，当日最高 10.88 元，最低 10.59 元，换手率 0.86%，总市值 1820.21 亿元。近期平均成本为 10.73 元，股价处于压力位 10.74 元与支撑位 10.35 元之间，前期强势行情结束后进入回落整理阶段，且过去 10 个交易日走势既跑输大盘，也不及行业平均水平。

资金流出明显：资金面表现较弱，12 月 10 日该股净流出 8.27 亿元，近 5 日累计流出 2.70 亿元，资金流出规模远低于行业平均水平，且近 10 日内主力没有控盘，短期资金对股价的支撑力度不足。

未来走势分析

短期：震荡调整为主：市场观点认为短期大概率围绕当前价位震荡，还可能下探 11 月 24 日的前低，甚至接近 60 日均线，中期调整或在 12 月底完成。虽然摩根大通上调其 A 股目标价至 13 元，存在冲击前期压力位的可能，但当前资金流出态势明显，且 10.74 元附近的压力位以及获利盘了结等因素，都可能引发股价回调，短期难有强势上涨行情。

中期：上行概率较高：一方面，汇丰研究预测 2026 年铝价将年增 6%，全球铝市场会面临供应短缺，而储能、新能源汽车等领域将带来大量新增铝需求；另一方面，国内电解铝产能已逼近政策红线，海外扩产也受到限制，供需紧平衡的格局将支撑铝价稳步走高。叠加汇丰给出的 12.3 元 A 股目标价，若需求持续释放，股价有望逐步向目标价靠近。

长期：增长潜力充足：长期来看，新能源汽车、光伏等新兴领域对铝的需求会持续爆发，将为公司带来稳定的需求增量。同时欧盟碳关税政策落地后，中国铝业绿电铝占比高的优势会进一步凸显，每吨产品或能获得 300 - 500 元的额外竞争力。而且多家券商预测公司 2025 - 2027 年归母净利润将持续增长，机构长期目标价向 15 元靠拢，若后续高端铝材占比提升、海外项目推进顺利，股价有望伴随行业景气度持续走高。

是否值得购买的判断

值得关注的优势点：从估值来看，其当前估值仅 10 倍左右，低于云铝股份、天山铝业等同行企业，在板块中处于低位，具备一定安全垫；从业绩来看，2025 年三季报显示公司实现归母净利润 108.72 亿元，同比增长 20.65%，且毛利率持续提升，从 2024 年的 15.23% 逐步升至 2025 年三季度的 17.31%，盈利改善趋势明确；从政策来看，10 部门联合出台的铝产业高质量发展方案，鼓励培育国际竞争力龙头企业，公司作为行业老大，有望受益于产能兼并重组等政策红利。

需警惕的风险点：铝价波动对公司业绩和股价影响极大，若全球经济复苏不及预期，铝价可能回落，将直接拖累公司盈利；行业方面，尽管国内产能受限，但海外供应若恢复超预期，会打破供需紧平衡格局；此外，能源价格波动会影响电解铝生产成本，地缘政治等因素也可能干扰海外业务推进，这些风险都可能影响股价稳定性。

综上，中国铝业中长期受益于铝行业供需格局和政策红利，成长逻辑清晰，适合对有色金属行业有了解、能承受周期波动的长期投资者。而短期面临资金流出、股价调整等压力，短期投资者需等待调整到位、出现明确企稳信号后再考虑介入。以上内容不构成投资建议。