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8月3日,施罗德首席投资总监Johanna Kyrklund发文称,在劳动力市场维持强势的背景下,经济不太可能于2023年夏季陷入衰退,企业盈利的短期风险也较小。对此,施罗德选择增持股票并转向中性看法。同时施罗德正减少一些防守性配置,以迎合经济衰退将会延迟出现的预测。
Johanna Kyrklund指出,2023年初,施罗德投资多元资产团队预期经济将放缓,因此加大债券仓位并减持股票。然而在6月份,由于劳动市场情况依然紧张,环球大部份主要央行保持加息或发表偏向鹰派言论,令金融市场感到诧异。另一方面,美国服务业持续强势抵销制造及商品业的弱势,再加上美国债务上限危机解除,降低了后续的潜在风险。
在过去的一年,其认为只有劳动市场数据转向疲弱,美联储才会停止加息。即使能源和食品价格等通胀指标已经出现明显转向,但薪酬增长持续高企依然令人感到焦虑不安。大部分央行可能因此维持收紧货币政策,预计随着信贷持续紧缩,2023年下半年各地经济或将出现放缓。
此外,施罗德对股票估值也感到忧虑。在劳动力市场维持强势的背景下,经济不太可能于2023年夏季陷入衰退。在现时持有现金同样能获取可观回报发热情况下,投资时机变得相当重要。
债券方面,受到收益率曲线倒挂的影响,以至于持有美国债券的成本上升。因此,施罗德将原有增持政府债券的策略,转向增持欧洲投资级债券,以赚取较高的利差。由于许多新兴市场提的通胀情况得以改善,收益率亦相对吸引,因此对新兴市场的本地货币债券维持增持看法。