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摘要：

动力电池材料体系主要包括正极、负极、隔膜、电解液和集流体。其中：1）正极材料主要为磷酸铁锂和镍钴锂三元，铁锂占优；2）负极材料主要为石墨，未来高镍三元路线有望应用硬碳，3）隔膜主要为干法和湿法隔膜，湿法占优；4）电解液主要采用 LiPF6锂盐作为溶质，目前龙头企业已逐步添加 LiFSI 以优化电解液性能；5）集流体负极用铜箔，正极用铝箔，复合集流体今年已开始量产，未来有望逐渐替代传统集流体。

供给侧，动力电池成本结构大头为正极材料，碳酸锂成本占 1/3。以当前市场价测算，磷酸铁锂电池电芯成本中正极占比 42.9%、负极 8.2%、隔膜 5.2%、电解液 8.8%、集流体占 19.5%。三元 523 电池中正极占比 62.4%、负极 5.7%、隔膜 3.0%、电解液 6.7%、集流体占 10.0%。动力电池成本走势与碳酸锂价格息息相关，锂价大幅波动直接影响动力电池单位盈利水平；磷酸铁锂电池始终较三元电池有 0.2 元/Wh 左右的成本优势。

需求侧，基于我们对新能源车销量的中性预测和对储能电池出货的乐观预测，折算EV、PHEV、低速电车、商用车带电量后，我们测算 2023/24/25 年全球动力电池实际需求为925/1267/1660GWh，同比增长 33%/37%/31%。

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来源：国际能源网/储能头条