股票优势突出

股价与市值表现强势：2025 年恒瑞医药股价表现亮眼，从年初 40 元 / 股左右涨至 12 月 11 日 A 股 63.68 元，期间最大涨幅超 60%，A 股总市值达 4226.57 亿元，港股总市值 4977.75 亿港元，稳居医药生物行业前列。且近期走势向好，12 月 4 日 - 10 日连续 7 个交易日上涨，仅 2 日小幅下跌。

业绩增长稳健且盈利质量高：业绩方面，2025 年前三季度实现营收 231.88 亿元，同比增 14.85%，归母净利润 57.51 亿元，同比增 24.50%，综合毛利率 86.22%，净利率 24.84%，在行业中处于领先水平。同时公司重视股东回报，上市以来累计现金分红超 93 亿元，还制定了 2025 - 2027 年度股东分红回报规划，且连续多年股份回购，进一步增强投资者信心。

研发与合作优势显著：研发上，2025 年前三季度研发费用达 49.45 亿元，累计投入超 500 亿元，目前有 24 款 1 类创新药和 5 款 2 类新药获批上市，100 多个自主创新产品处于临床开发阶段。合作方面，2025 年至今完成 5 笔对外授权交易，潜在总金额约 167 亿美元，前三季度海外授权首付款超 8 亿美元，研发与 BD 合作形成强大增长动力。

机构认可度高：近 60 个交易日机构评级以买入为主，东方证券、西部证券等多家机构给出买入评级；近六个月 22 家机构发布研报，平均目标价 85.69 元，较 12 月 11 日 A 股现价存在 39% 的上涨空间，机构持仓也显示主力把控度高，2025 年 6 月 30 日时有 1249 家主力机构新进，持仓量占流通 A 股的 67.30%。

存在的风险因素

估值处于历史高位：12 月 5 日时其市盈率（TTM）达 54.76 倍，11 日 A 股市盈率 TTM 为 56.59 倍，市净率 6.87 倍，这样的估值处于历史高位，相比行业平均水平偏高，容易导致部分资金持观望态度，也使得股价短期存在估值回调的压力。

政策与业务结构压力：集采常态化持续影响仿制药业务，2025 年上半年仿制药收入仅增长 4.1%，增速较 2024 年同期下降 8 个百分点，仿制药作为公司业务的一部分，其增长乏力对整体业绩有一定拖累。

国际化进展滞后：2025 年前三季度海外收入占比仅 2.70%，降至 5 年内新低，虽然公司有较多海外授权交易，但海外收入的转化不及预期，国际化之路推进缓慢，难以快速借助海外市场扩大营收规模。

综上，恒瑞医药凭借强大的研发实力、稳健的业绩和突出的行业地位，对于长期看好创新药行业、能承受估值波动的投资者来说具备较高投资价值。但对于追求短期收益、风险承受能力低的投资者而言，其高估值、政策及国际化不确定性等因素可能带来损失，需谨慎决策。以上内容均来自公开信息，不构成投资建议。